比特币牛市或延至2026年

时间：2025-03-06 阅读：64 来源：

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著名宏观分析师兼Real Vision创始人Raoul Pal预测，当前的比特币牛市可能会持续到2026年，远超大多数人预期的2025年峰值。在最近的一次演讲中，Pal通过一系列宏观经济指标、历史价格行为和流动性指标阐述了他的观点，他表示这些因素描绘出了一幅数字资产长期上涨趋势的图景。

Pal的核心理论集中在追踪全球范围内流通总流动性的Global M2货币供应量这一指标上。Pal观察到，比特币与其他高风险资产一样，与Global M2的变化密切相关。“如果情况确实如此，那么Global M2将在全年持续上升。如果这种情况发生，那么加密货币和科技等高风险资产也会在整个年度表现良好。”

通过比较目前的流动性趋势与2017年的类似情况——当时美元显著走弱，股票市场在美国总统唐纳德·特朗普的第一任期内大幅上涨——Pal认为当前的宏观经济背景似乎同样有利于扩张。他认为，如果主要经济体继续放宽政策，这可能会推动下一阶段的加密货币快速增长。

Pal的理论围绕全球流动性的影响力展开，特别是Global M2货币供应量作为比特币和高风险资产的领先指标的作用。他指出Global M2增长与加密市场表现之间的相关性：“如果这种情况发生，那么Global M2将在全年持续上升。如果这种情况发生，那么加密货币和科技等高风险资产也会在整个年度表现良好。”

他的分析还借鉴了2017年的例子，当时特朗普的财政政策和宽松货币政策导致美元持续疲软，从而推动了加密货币周期。目前的情况也显示出类似的条件，预计会有降息和刺激措施。

Pal的长期牛市理论的关键因素之一是商业周期，他通过美国供应管理协会（ISM）制造业指数来跟踪这一周期。历史数据显示，当ISM读数超过50时，表明经济正在扩张，这与比特币价格上涨密切相关。他表示：“随着ISM上升，比特币的价格也会随之上涨……如果ISM达到其正常周期峰值的56至65之间，这将给比特币的价格带来显著的上涨空间。”

Pal建议，如果ISM继续保持上升趋势，比特币的价格可能超过30万美元甚至更高。不过，他没有做出精确预测，强调市场分析基于概率而非确定性。

谈及替代币市场，Pal表示Solana（SOL）和以太坊（ETH）仍然是他投资组合中的关键组成部分。尽管Solana近期跌幅超过53%，但他并不担心长期下跌：“Solana相对于Global M2已经超调……Solana在整个周期中应该会跑赢比特币，以太坊也是如此，而Sui则有望跑赢Solana。”

他对替代币市场的整体看法基于金融环境放松时风险偏好的变化。历史上，在周期的后半段，当投资者寻求更高的β值机会时，替代币的表现通常优于比特币。Pal批评了当前周期不会有替代币季节的观点，认为这是“胡说八道”。

Pal强调，大型回调是加密货币牛市的一个特征，而不是缺陷。他详细说明了过去发生的修正，指出当前周期已发生了七次20%以上的回调，但仍保持了自低点以来600%的涨幅。他警告交易者不要使用杠杆或恐慌抛售，重申了他的“别搞砸了”的理论：“为了赚钱，为了不搞砸你的未来，你必须学会应对波动性。”

他将当前的回调与2017年的情况进行了比较，当时多次出现了30%-40%的回调，最终达到顶峰。比特币的相对强弱指数（RSI）显示，市场在当前周期中处于第二最超卖状态，暗示未来几个月可能出现反弹。

Pal最引人注目的断言之一是，当前周期可能会延长到2026年，而不是像许多分析师所预测的那样在2025年达到峰值。他的理由是经济停滞期较长，随后才会加速增长。他表示：“商业周期在低于50的情况下持续时间很长。现在它开始扩张了。这可能已经将周期延长到了2026年。”

虽然他澄清这只是假设而非预测，但其潜在影响可能非常重大。一个更长的周期将允许更高的估值、持续的投资流入以及渐进而非爆炸性的顶部。

Pal重申，加密市场遵循可预测的模式，有一个长达一年的“香蕉区”指数增长期。他指出，当前的调整阶段与过去的周期相符，并预计会在4月或5月迎来新一轮的上涨。“我们现在正处于第一轮调整期……然后从3月到4月、5月，我们将再次加速进入下一个‘香蕉区’阶段。”

然而，他警告投资者，预计在市场最终见顶前还会有一轮重大回调，提醒他们避免过度杠杆化和晚期狂热。

总结他的展望，Pal敦促投资者保持冷静，抵制情绪化的交易。他强调了长期视角、适当的资产配置和耐心的重要性：“你们需要更多的耐心，需要理解市场……我们的未来都取决于这一点。”

截至发稿时，BTC交易价格为88,617美元。