近日，美国证券交易委员会（SEC）就联邦证券法背景下对迷因币（memecoin）分类提供了见解。此举是SEC试图明确这些法规如何适用于不同资产的一部分，可能对这些替代币（altcoins）以及已向监管机构提交的交易所交易基金（ETF）构成重大胜利。
根据SEC的标准，迷因币通常被定义为一种受互联网迷因、文化现象或时事启发的加密货币。推广者旨在培养一个充满活力的在线社区，该社区参与购买和交易这些资产。SEC的企业金融部门指出，虽然个别迷因币可能具有独特的特征，但它们通常共享一些共同属性。其价值主要取决于市场需求和投机性交易，类似于收藏品而非传统投资。
因此，该机构认为，除了娱乐之外，迷因币通常缺乏实质性的功能或实际用途，导致价格波动主要由投机行为驱动。
重要的是，SEC得出结论，涉及此类迷因币的交易不构成联邦证券法下定义的证券发行和销售。这意味着参与迷因币销售的个人无需根据《1933年证券法》注册其交易，也不需要依赖任何注册豁免。
SEC的分析借鉴了联邦法规中关于“证券”的定义，其中包括股票和债券等各种金融工具。由于迷因币不会产生收入，也不赋予持有人利润或资产的权利，因此它们不符合这些既定类别。
SEC评估了迷因币是否可以作为投资合同归类于“豪威测试”（Howey test）之下，这是一种法律先例，用于根据经济现实确定某种安排是否构成证券。关键因素包括是否存在在企业中的投资，并期望从他人的努力中获得利润。
SEC发现，迷因币的购买者并未在企业中投资，因为他们的资金并未汇集起来供推广者开发。相反，迷因币的价值源自投机性交易和公众情绪，没有任何管理层的努力能够产生利润。
然而，声明明确表示，这种分类并不普遍适用于所有迷因币。SEC将仔细审查任何偏离所列特征或试图以迷因币之名规避证券法的发行。
此外，监管机构澄清，尽管迷因币可能不受联邦证券法规约束，但与它们销售相关的任何欺诈活动仍可能在其他联邦或州法律下受到追究。
插图来自DALL-E，图表来自TradingView.com。
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